Xdao 私募资金去哪了？三本账还原链上路径
Xdao 的私募资金到底去了哪里？这次不引用任何一方的口径，只把公开链上能复查的部分摆出来。
以下内容由同道社根据 BSC 公开记录追踪整理。统计时间：北京时间 2026-08-09 19:59:55。为了避免把不同资产和不同证据强度混在一起，全文分三本账：USDT 现金账、USD1 供给与 Purchase 事件账、Maker 与 Pair 统计时点库存账。
先说结论
当前能严格对平的，是 Purchase 的 82%/10%/5%/3% 分账、Maker 的四项 USD1 去向，以及 Pair 在统计时点 USD1 库存。
七个相邻轮次的 USDT 入账与 USD1 补库，在时间和金额结构上能形成高置信度对应；但合计仍有约 10 万枚跨币种名义差额。公开链无法穿透交易所内部账户、成交价格和结算安排，所以这 10 万的原因仍然待核。
另有约 247.7855 万枚 USD1 已由 Swap 发到付款钱包，但截至统计时点尚未进入 Purchase。它可以作为“场内待转化资金”的观察量，不代表未来一定全部认购。
第一本账：USDT 现金账
付款地址累计实付约 2789.9152 万 USDT。统计时点，Swap Treasury 仍有约 209.9160 万 USDT。历史快照里，这个余额多次先累积、再随着大额转出下降，因此更像下一轮换币补库前的归集缓冲。这里说的是链上行为特征，不是“满 300 万自动执行”的合约规则。
沿公开地址继续追踪，可以看到七个相邻轮次：
- 第一轮：
290 万 USDT进入 Binance 51 公共标签地址；约 12 分钟内，Binance 公开标记钱包向项目 USD1 库存补入300 万 USD1。 - 第二至第七轮：每轮都是
300 万 USDT与相邻时间的300 万 USD1。 - 七轮合计：
2090 万 USDT对2100 万 USD1。
两侧名义数量相差约 10 万枚。能确认的是公开地址、时间、金额和标签；不能确认的是交易所内部余额、实际成交价、订单和结算目的。
第二本账：USD1 供给与 Purchase 事件账
Swap 累计收到 2815.2316 万 USD1，累计发出 2790.2555 万 USD1，统计时点余额 24.9762 万 USD1。按链上精确值核对：收到量等于发出量加余额，差值为 0。
在已发出的 USD1 里，累计 2542.47 万进入 Purchase 完成节点认购；另有 247.7855 万尚未进入 Purchase。这部分并没有凭空消失，但也不能逐枚写成最终留在某个钱包：其中可能包含钱包持有、转账、兑换或路由流转。因此，正文只把它列为“场内待转化／潜在认购观察量”。
每一笔 Purchase 回执都按四路同时分账。截至统计时点，累计结果为：
- 主资金 82%：
2084.8254 万 USD1 - 奖励 10%：
254.2470 万 USD1 - 社区 5%：
127.1235 万 USD1 - 推荐 3%：
76.2741 万 USD1
四项相加正好回到 2542.47 万 USD1。
第三本账：Maker 与 Pair 统计时点库存账
持续承接 Purchase 82%、并分六笔向 Maker 转出的 Safe，按资金行为可归为项目方运营控制的主资金多签；这个归类不识别现实个人。
Safe 累计承接 2084.8254 万 USD1。其中约 2000.9804 万转入 Maker，统计时点仍有约 83.8450 万。
Maker 是做市工作账户。它收到的 USD1 分成四项：
1713.1880 万用于正式加 LP；167.6260 万用于从 Pair 买入 AGX，支付的 USD1 留在 Pair；76.5150 万转入 Treasury，作为储备并铸出 AGX；43.6514 万留在 Maker，作为后续批次的工作余额。
四项相加等于 Maker 收到的 2000.9804 万 USD1。
Treasury 累计接收 765,150 USD1，这笔 USD1 没有被铸造动作“消耗”，而是继续留在合约储备中；同时累计铸出 510,100 AGX 返回 Maker。它应当理解为项目方控制的储备资产，不是已经实现的收益。1.5 USD1 : 1 AGX只是已观察到的七次累计结果，不是源码写死的永久比例。
另一条路径里，Maker 用 1,676,260 USD1从 Pair 买入约 43,504.5896 AGX。两路 AGX 汇合后，累计约 481,687.2880 AGX进入正式 LP，Maker 还留有约 71,917.3016 AGX。
统计时点，Pair 的 USD1 库存为 18,808,140.450501，正好等于正式 LP 的 USD1 侧 17,131,880.450501，加上 Maker 买入后留在池内的 1,676,260。这本库存账同样可以严格对平。
最后把账分成三层
第一层，能严格对平：Purchase 分账、Maker 四项、Pair 库存。
第二层，能形成高置信度对应：七个相邻轮次的 USDT 入公开标签地址与 USD1 补库结构。
第三层，仍需保留边界：约 10 万跨币种名义差额的原因；交易所内部账户、现实身份与未来结果；247.7855 万观察量未来是否进入 Purchase。
换句话说，公开链能够把当前可见资金分别归入明确账目，但这不等于交易所内部账已经被穿透，也不等于对项目安全、兑付或未来收益作出背书。
